Taxa de juros O que é taxa de juros A taxa de juros é o valor cobrado, expresso em percentagem do principal. Por um credor a um mutuário para o uso de ativos. As taxas de juros normalmente são observadas anualmente. Conhecida como taxa de porcentagem anual (APR). Os ativos emprestados podem incluir, dinheiro, bens de consumo. Grandes ativos, como um veículo ou edifício. O interesse é essencialmente um aluguel, ou uma taxa de arrendamento para o mutuário, para o uso do patrimônio. No caso de um grande activo, como um veículo ou edifício, a taxa de juros às vezes é conhecida como a taxa de arrendamento. Quando o mutuário é uma parte de baixo risco, eles normalmente serão cobrados uma baixa taxa de juros se o mutuário for considerado de alto risco, a taxa de juros que eles são cobrados será maior. Carregando o jogador. BREAKING DOWN Taxa de juros Os juros são cobrados pelos credores como compensação pela perda do uso do patrimônio. No caso de emprestar dinheiro, o credor poderia ter investido os fundos em vez de emprestá-los. Com o empréstimo de um grande recurso, o credor pode ter gerado renda do ativo se eles decidíssem usá-lo. Juros simples P (principal) x I (taxa de juros anual) x N (anos) Empréstimos 1.000 a uma taxa de juros anual de 8 meses significa que você deve 40 em juros (1000 x 6 x 812). Usando a fórmula de interesse composto: Juros compostos J (principal) x (1 I (taxa de juros) N (meses)) - 1 Empréstimos 1.000 a uma taxa de juros anual de 8 meses significa que você deve 40.70. Os juros devidos quando a composição é levada em consideração são maiores, porque os juros foram cobrados mensalmente nos principais juros acumulados dos meses anteriores. Por prazos mais curtos, o cálculo do interesse será semelhante para ambos os métodos. No entanto, à medida que o tempo de empréstimo aumenta, a disparidade entre os dois tipos de cálculos de juros cresce. Usando paridade de taxa de juros para negociar Forex A paridade de taxa de juros se refere à equação fundamental que rege a relação entre taxas de juros e taxas de câmbio. A premissa básica da paridade das taxas de juros é que os retornos cobertos do investimento em moedas diferentes devem ser iguais, independentemente do nível de suas taxas de juros. Existem duas versões da paridade das taxas de juros: Leia mais para saber o que determina a paridade da taxa de juros e como usá-la para negociar o mercado cambial. Cálculo de taxas a termo As taxas de câmbio a termo para moedas referem-se a taxas de câmbio em um futuro no tempo. Em oposição às taxas de câmbio spot. Que se refere às taxas atuais. A compreensão das taxas a prazo é fundamental para a paridade das taxas de juros, especialmente no que se refere à arbitragem. A equação básica para o cálculo das taxas de juros com o dólar norte-americano como a moeda base é: Taxa de taxa de juros a jusante X (1 Taxa de juros do país estrangeiro) (1 Taxa de juros do país nacional) As taxas de adiantamento estão disponíveis nos bancos e comerciantes de divisas por períodos que variam De menos de uma semana para até cinco anos e além. Tal como acontece com as cotações em moeda local. Os encaminhamentos são citados com um spread de oferta e pedido. Considere as taxas dos EUA e do Canadá como uma ilustração. Suponha que a taxa spot para o dólar canadense seja atualmente de 1 USD 1.0650 CAD (ignorando os spreads de oferta e solicitação para o momento). As taxas de juros de um ano (preço da curva de rendimento de cupom zero) são de 3,15 para o dólar americano e de 3,64 para o dólar canadense. Usando a fórmula acima, a taxa de adiantamento de um ano é calculada da seguinte forma: a diferença entre taxa de adiantamento e taxa de local é conhecida como pontos de troca. No exemplo acima, os pontos de troca somam 50. Se essa diferença (taxa de taxa de taxa de juro) for positiva, é conhecida como um prémio a prazo, uma diferença negativa é denominada desconto para a frente. Uma moeda com taxas de juros mais baixas negociará em um prêmio a termo em relação a uma moeda com uma taxa de juros mais alta. No exemplo mostrado acima, o dólar dos Estados Unidos se troca com um prêmio frente ao dólar canadense, o dólar canadense se troca com um desconto para a frente em relação ao dólar americano. As taxas de adiantamento podem ser usadas para prever taxas de juros futuras ou taxas de juros. Em ambas as contas, a resposta é não. Uma série de estudos confirmaram que as taxas de juros são notoriamente precárias preditores de taxas futuras no local. Dado que as taxas a prazo são apenas taxas de câmbio ajustadas para diferenciais de taxa de juros, elas também têm pouco poder de previsão em termos de previsão de taxas de juros futuras. Paridade da taxa de juros coberta De acordo com a paridade da taxa de juros coberta. As taxas de câmbio a prazo devem incorporar a diferença nas taxas de juros entre dois países, caso contrário, existiria uma oportunidade de arbitragem. Em outras palavras, não há vantagem de taxa de juros se um investidor emprestar uma moeda de taxa de juros baixa para investir em uma moeda que ofereça uma taxa de juros mais elevada. Normalmente, o investidor tomaria as seguintes etapas: 1. Obter empréstimo de um valor em uma moeda com uma taxa de juros mais baixa. 2. Converta o montante emprestado em uma moeda com uma taxa de juros mais elevada. 3. Investir o produto em um instrumento com juros nesta moeda (taxa de juros mais elevada). 4. Simultaneamente risco de câmbio de hedge, comprando um contrato a prazo para converter o produto do investimento na primeira moeda (taxa de juros mais baixas). Os retornos neste caso seriam os mesmos que os obtidos de investir em instrumentos com juros na moeda de taxa de juros mais baixa. Sob a condição de paridade da taxa de juros coberta, o custo do risco de câmbio de cobertura nega os retornos mais elevados que poderiam resultar do investimento em uma moeda que ofereça uma taxa de juros mais alta. Arbitragem de taxa de juros coberta Considere o seguinte exemplo para ilustrar a paridade da taxa de juros coberta. Suponha que a taxa de juros dos fundos de empréstimos para um período de um ano no País A seja de 3 por ano e que a taxa de depósito de um ano no País B seja 5. Além disso, suponha que as moedas dos dois países estão negociando ao par. No mercado à vista (ou seja, Moeda A Moeda B). Assinatura na moeda A em 3. Converte o montante emprestado na moeda B na taxa local. Investe esses produtos em um depósito denominado em Moeda B e pagando 5 por ano. O investidor pode usar a taxa a prazo de um ano para eliminar o risco de câmbio implícito nesta transação, que ocorre porque o investidor agora está segurando a moeda B, mas tem que reembolsar os fundos emprestados na Moeda A. De acordo com a paridade da taxa de juros coberta, - a taxa de adiantamento anterior deve ser aproximadamente igual a 1,0194 (ou seja, Moeda A 1,0194 Moeda B), de acordo com a fórmula discutida acima. E se a taxa de adiantamento de um ano também estiver em paridade (ou seja, Moeda A Moeda B) Neste caso, o investidor no cenário acima poderia obter lucros sem risco de 2. Heres como funcionaria. Assuma o investidor: empresta 100.000 de moeda A a 3 por um período de um ano. Imediatamente converte o produto emprestado para a moeda B na taxa local. Coloca o valor total em um depósito de um ano em 5. Entre em simultâneo um contrato a prazo de um ano para a compra de 103.000 Moeda A. Após um ano, o investidor recebe 105.000 de Moeda B, dos quais 103.000 são usados para comprar Moeda A sob o contrato a prazo e reembolsar o montante emprestado, deixando o investidor para pagar o saldo - 2.000 da Moeda B. Esta operação é conhecida como arbitragem da taxa de juros coberta. As forças do mercado garantem que as taxas de câmbio a prazo se baseiam no diferencial de taxa de juros entre duas moedas, caso contrário, os arbitragistas participariam para tirar proveito da oportunidade de lucros de arbitragem. No exemplo acima, a taxa de avanço de um ano seria necessariamente próxima de 1.0194. Paridade da taxa de juros descoberta A paridade da taxa de juros descoberta (UIP) afirma que a diferença nas taxas de juros entre dois países é igual à mudança esperada nas taxas de câmbio entre esses dois países. Teoricamente, se o diferencial da taxa de juros entre dois países for 3, então a moeda da nação com a taxa de juros mais alta deverá depreciar 3 contra a outra moeda. Na realidade, no entanto, é uma história diferente. Desde a introdução das taxas de câmbio flutuantes no início da década de 1970, as moedas de países com altas taxas de juros tendem a apreciar, ao invés de se depreciar, como afirma a equação UIP. Este conhecido enigma, também chamado de quebra-cabeça premium, tem sido objeto de diversos trabalhos de pesquisa acadêmica. A anomalia pode ser parcialmente explicada pelo carry trade, pelo qual os especuladores emprestam em moedas de baixo interesse, como o iene japonês. Vender o montante emprestado e investir o produto em moedas e instrumentos de maior rendimento. O iene japonês foi um alvo favorito para esta atividade até meados de 2007, com um valor estimado de 1 trilhão ligado ao iene durante o ano. A venda implacável da moeda emprestada tem o efeito de enfraquecê-la nos mercados cambiais. Desde o início de 2005 até meados de 2007, o iene japonês depreciou quase 21 contra o dólar americano. A taxa de alvo do Banco de Japans durante esse período variou de 0 a 0,50 se a teoria da UIP tivesse mantido, o iene deveria ter se valorizado em relação ao dólar dos EUA com base em taxas de juros mais baixas do Japão. A relação de paridade da taxa de juros entre os EUA e o Canadá. Examine a relação histórica entre taxas de juros e taxas de câmbio para os EUA e Canadá, os maiores parceiros comerciais mundiais. O dólar canadense tem sido excepcionalmente volátil desde o ano 2000. Depois de atingir uma baixa recorde de 61,79 centavos de dólares americanos em janeiro de 2002, recuperou cerca de 80 nos anos seguintes, atingindo um máximo de mais de US1.10 em novembro em novembro 2007. Com relação aos ciclos de longo prazo, o dólar canadense depreciou-se em relação ao dólar norte-americano de 1980 a 1985. Reconheceu-se em relação ao dólar norte-americano de 1986 a 1991 e iniciou um longo deslize em 1992, culminando em sua baixa recorde de janeiro de 2002. A partir dessa baixa, apreciou-se constantemente contra o dólar americano nos próximos cinco anos e meio. Por uma questão de simplicidade, usamos tarifas preferenciais (as taxas cobradas pelos bancos comerciais aos seus melhores clientes) para testar a condição UIP entre o dólar e o dólar canadense de 1988 a 2008. Com base em taxas preferenciais, a UIP realizada durante alguns pontos de Esse período, mas não manteve em outros, como mostrado nos seguintes exemplos: a taxa preferencial canadense foi maior do que a taxa preferencial dos EUA de setembro de 1988 a março de 1993. Durante a maior parte desse período, o dólar canadense se valorizou em relação à sua contraparte dos EUA, O que é contrário à relação UIP. A taxa preferencial canadense foi inferior à taxa preferencial dos EUA durante a maior parte do tempo desde meados de 1995 até o início de 2002. Como resultado, o dólar canadense negociou em um prêmio para o dólar norte-americano durante grande parte desse período. No entanto, o dólar canadense depreciou 15 contra o dólar dos EUA, o que implica que a UIP não ocupou durante esse período também. A condição da UIP realizada durante a maior parte do período de 2002, quando o dólar canadense iniciou sua manifestação em causa. Até o final de 2007, quando atingiu o seu pico. A taxa preferencial canadense estava geralmente abaixo da taxa preferencial dos EUA durante grande parte desse período, com exceção de um período de 18 meses entre outubro de 2002 e março de 2004. As taxas de taxas de câmbio de câmbio do Hedging podem ser muito úteis como ferramenta para cobertura do risco de câmbio. A ressalva é que um contrato a prazo é altamente inflexível, porque é um contrato vinculativo que o comprador e o vendedor são obrigados a executar a taxa acordada. Compreender o risco cambial é um exercício cada vez mais valioso em um mundo onde as melhores oportunidades de investimento podem estar no exterior. Considere um investidor dos EUA que teve a expectativa de investir no mercado de ações canadense no início de 2002. Os retornos totais do índice de ações SaissPTSX de referência da Canadas de 2002 a agosto de 2008 foram de 106 ou cerca de 11,5 por ano. Compare esse desempenho com o do SampP 500. que forneceu retornos de apenas 26 durante esse período, ou 3,5 anualmente. Heres o kicker. Como as movimentações de moeda podem ampliar os retornos de investimento, um investidor dos EUA investido no SampPTSX no início de 2002 teria tido retornos totais (em USD) de 208 em agosto de 2008, ou 18,4 por ano. A apreciação dos dólares canadenses em relação ao dólar americano ao longo desse período transformou os retornos saudáveis em investimentos espetaculares. Claro, no início de 2002, com o dólar canadense em direção a uma baixa recorde em relação ao dólar americano, alguns investidores dos EUA podem ter sentido a necessidade de proteger seu risco cambial. Nesse caso, se eles fossem totalmente cobertos durante o período mencionado acima, eles perderiam os 102 ganhos adicionais decorrentes da apreciação em dólares canadenses. Com o benefício da retrospectiva, o movimento prudente neste caso teria sido não cobrir o risco cambial. No entanto, é uma história completamente diferente para os investidores canadenses investidos no mercado de ações dos EUA. Nesse caso, os 26 retornos fornecidos pelo SampP 500 de 2002 a agosto de 2008 teriam virado 16 negativos, devido à depreciação em dólares norte-americanos contra o dólar canadense. O risco de câmbio de cobertura (novamente, com o benefício da retrospectiva) neste caso teria atenuado pelo menos parte desse desempenho sombrio. The Bottom Line A paridade da taxa de juros é um conhecimento fundamental para os comerciantes de moedas estrangeiras. Para entender completamente os dois tipos de paridade da taxa de juros, no entanto, o comerciante deve primeiro entender os conceitos básicos de taxas de câmbio a prazo e estratégias de hedge. Armado com esse conhecimento, o comerciante de forex poderá usar diferenciais de taxas de juros para sua vantagem. O caso do dólar dos EUA. A valorização e a depreciação do dólar canadense ilustram o quão lucrativas essas negociações podem receber as circunstâncias, estratégias e conhecimentos adequados. Por que as taxas de juros são importantes para os comerciantes de Forex. A maior influência que impulsiona o mercado de câmbio é a mudança de taxa de juros feita por qualquer um dos Os oito bancos centrais globais. Essas mudanças são uma resposta indireta a outros indicadores econômicos realizados ao longo do mês, e eles possuem o poder de mover o mercado imediatamente e com força total. Como as mudanças de taxa de surpresa muitas vezes fazem o maior impacto nos comerciantes, entender como prever e reagir a esses movimentos voláteis pode levar a respostas mais rápidas e níveis de lucro mais elevados. (Leia sobre os principais bancos centrais para obter informações sobre essas instituições financeiras.) Noções básicas de taxa de juros As taxas de juros são cruciais para os comerciantes do dia no mercado cambial por um motivo bastante simples: quanto maior a taxa de retorno. Mais juros acumulados sobre a moeda investida e maior o lucro. (Leia um Primer On The Forex Market para informações de fundo.) Claro, o risco nesta estratégia é a flutuação das moedas, que pode compensar dramaticamente todas as recompensas com juros. Vale a pena declarar que, embora você possa sempre querer comprar moedas com maior interesse (financiando-as com as de menor interesse), nem sempre é uma decisão sábia. Se negociar no mercado forex fosse tão fácil, seria altamente lucrativo para qualquer pessoa armada com esse conhecimento. (Leia mais sobre este tipo de estratégia em Currency Carry Trades Deliver.) Isso não quer dizer que as taxas de juros são muito confusas para o comerciante de dia médio apenas que eles devem ser vistos com um olho cauteloso, como qualquer um dos comunicados de imprensa regulares. (Leia a negociação sobre comunicados de imprensa para saber mais.) Como são calculadas as taxas Cada conselho de administração dos bancos controla a política monetária de seu país e a taxa de juros de curto prazo em que os bancos podem emprestar uns dos outros. Os bancos centrais irão aumentar as taxas para reduzir a inflação e reduzir as taxas para incentivar os empréstimos e injetar dinheiro na economia. Normalmente, você pode ter uma forte idéia do que o banco decidirá examinando os indicadores econômicos mais relevantes, a saber: (Leia mais sobre o CPI e outros indicadores da saúde econômica em nosso tutorial de Indicadores Econômicos.) Previsão de taxas do Banco Central Armadas com dados A partir desses indicadores, um comerciante pode praticamente montar uma estimativa para a mudança de taxa de Feds. Normalmente, à medida que esses indicadores melhoram, a economia está indo bem e as taxas devem ser levantadas ou, se a melhoria é pequena, permaneça a mesma. Na mesma nota, quedas significativas nesses indicadores podem significar um corte tarifário para incentivar empréstimos. (Leia mais sobre os fatores que influenciam as mudanças nas taxas de juros nas Forças Atrás das Taxas de juros). Fora dos indicadores econômicos, é possível prever uma decisão de taxa: Observando anúncios importantes. Análise de previsões Principais anúncios Os principais anúncios de chefes do banco central tendem a jogar Um papel vital nas mudanças na taxa de juros, mas muitas vezes são ignorados em resposta a indicadores econômicos. Isso não significa que eles devem ser ignorados. Sempre que um conselho de administração de qualquer um dos oito bancos centrais estiver programado para falar em público, geralmente dará uma visão de como o banco vê a inflação. Por exemplo, em 16 de julho de 2008, o presidente da Reserva Federal, Ben Bernanke, deu seu testemunho semestral da política monetária perante o Comitê da Câmara. Em uma sessão normal, Bernanke lê uma declaração preparada sobre o valor dos dólares dos EUA, bem como responde as perguntas dos membros da comissão. Nesta sessão, ele fez o mesmo. (Leia mais sobre o chefe do Fed em Ben Bernanke: Antecedentes e Filosofia.) Bernanke, em sua declaração e respostas, foi inflexível que o dólar dos EUA estava em boa forma e que o governo estava determinado a estabilizá-lo, embora os receios de um A recessão estava influenciando todos os outros mercados. A sessão das 10:00 foi amplamente seguida pelos comerciantes e, como foi positivo, antecipou-se que o Federal Reserve elevaria as taxas de juros, o que provocou uma manifestação de curto prazo pelo dólar em preparação para a próxima decisão tarifária. Figura 1: O EUR USD diminui em resposta ao testemunho da política monetária da Feds
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